رویدادهای اشتغال (Employment)

جمعه اول هر ماه، ساعت ۱۶:۰۰ به وقت تهران، همه معامله‌گرهای فارکس یک کار می‌کنند: به صفحه نمایش زل می‌زنند. NFP در راه است. گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا — عددی که می‌تواند EUR/USD را در ۳۰ ثانیه اول ۱۰۰ پیپ جابه‌جا کند. NFP تنها عددی نیست که منتشر می‌شود — یک بسته کامل است: چند شغل ایجاد شده؟ دستمزدها چقدر رشد کرده؟ نرخ بیکاری چه شده؟ بازار همه اینها را همزمان هضم می‌کند و در کسری از ثانیه قیمت دلار را بازتنظیم می‌کند. چرا؟ چون اشتغال قوی یعنی اقتصاد داغ، اقتصاد داغ یعنی تورم، تورم یعنی فدرال رزرو نمی‌تواند نرخ بهره را کم کند — و این یعنی دلار قوی‌تر.

گزارش اشتغال آمریکا در واقع ۲ گزارش در یک بسته است: یکی از طریق نظرسنجی از کارفرمایان (Establishment Survey) که NFP و میانگین دستمزد را می‌دهد، و دیگری از طریق نظرسنجی از خانوارها (Household Survey) که نرخ بیکاری را می‌دهد. این دو گاهی مثل دو غریبه حرف می‌زنند — NFP می‌گوید ۳۰۰ هزار شغل ایجاد شده، نرخ بیکاری می‌گوید بیکاری بیشتر شده! تناقض از کجا می‌آید؟ چون افراد بیشتری وارد بازار کار شده‌اند و همه آنها فوراً شغل پیدا نکرده‌اند. حالا برویم سر اصل مطلب: NFP چقدر باید از پیش‌بینی بالاتر باشد تا بازار تکان بخورد؟ فرض کن پیش‌بینی ۱۸۰ هزار است. اگر NFP بین ۱۶۰ تا ۲۰۰ هزار بیاید — بازار خمیازه می‌کشد. اگر ۲۵۰ هزار بیاید — EUR/USD شروع به ریزش می‌کند. اگر ۱۰۰ هزار بیاید — دلار سقوط می‌کند. قانون سرانگشتی: اختلاف ۵۰ هزار تایی با پیش‌بینی تازه بازار را بیدار می‌کند. اختلاف ۱۰۰ هزار تایی بازار را منفجر می‌کند. اما NFP همه ماجرا نیست. سه عدد دیگر را باید همزمان چک کنی: ۱. میانگین دستمزد ساعتی — اگر NFP بالا باشد ولی دستمزدها رشد نکرده باشد، یعنی شغل‌های ایجادشده کم‌درآمد هستند (فست‌فود، خرده‌فروشی). فدرال رزرو از این جور اشتغال نمی‌ترسد — تورم ایجاد نمی‌کند. پس حرکت دلار نصفه می‌ماند. ۲. نرخ بیکاری — اگر NFP بالا و نرخ بیکاری پایین باشد (مثلاً ۳.۵٪)، یعنی بازار کار واقعاً داغ است. این ترکیب برای دلار صعودی است. اگر NFP بالا ولی نرخ بیکاری هم بالا رفته باشد — بازار گیج می‌شود. ۳. بازبینی ماه قبل — NFP ماه قبل تجدیدنظر شده؟ اگر ماه قبل ۱۵۰ هزار اعلام شده بود و حالا تجدیدنظر شده به ۱۲۰ هزار، بازار ۳۰ هزار شغل را همین الان از دست می‌دهد — قبل از اینکه عدد این ماه را ببیند. بعد از NFP، بازده اوراق ۲ ساله خزانه‌داری آمریکا را نگاه کن. اگر 2Y Yield با NFP هم‌جهت حرکت کند، سیگنال واقعی است. اگر NFP بالا بیاید ولی 2Y Yield پایین برود، بازار دارد یک جای دیگر را نگاه می‌کند که تو نمی‌بینی. حالا برسیم به بقیه گزارش‌های اشتغال که بازار را تکان می‌دهند ولی کمتر درباره‌شان حرف زده می‌شود: ADP — چهارشنبه قبل از NFP منتشر می‌شود. مال بخش خصوصی است. ADP دقیقاً NFP را پیش‌بینی نمی‌کند (گاهی ۱۰۰ هزار اختلاف دارند)، اما جهت را نشان می‌دهد. اگر ADP و NFP هر دو بالا باشند، اعتبار سیگنال دو برابر می‌شود. JOLTS — گزارش فرصت‌های شغلی. نشان می‌دهد چند موقعیت شغلی باز وجود دارد. اگر JOLTS بالا باشد (بالای ۸ میلیون)، یعنی کارفرماها دنبال کارگر می‌گردند — بازار کار داغ است. JOLTS یکی از معیارهای مورد علاقه فدرال رزرو است. Initial Jobless Claims — هر پنجشنبه منتشر می‌شود. تعداد افرادی که همین هفته بیکار شده‌اند و درخواست بیمه بیکاری داده‌اند. این دماسنج هفتگی بازار کار است — می‌توانید آخرین آمار را در تقویم اقتصادی ببینید. اگر ۳ هفته پشت سر هم افزایشی باشد، بازار شک می‌کند که نکند NFP ماه بعد قرار است غافلگیر کند. یک نکته مهم: NFP فقط مال آمریکاست. اما کشورهای دیگر هم گزارش اشتغال دارند — کانادا، استرالیا، نیوزیلند، انگلیس. منطق یکی است: اشتغال بالاتر از پیش‌بینی = تقویت ارز محلی. اما هیچکدام به اندازه NFP آمریکا بازار را تکان نمی‌دهند. چرا؟ چون دلار ارز ذخیره جهان است و سیاست فدرال رزرو همه بازارها را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

• اسکالپرها ۱۵ دقیقه قبل از NFP از بازار خارج می‌شوند — گشادشدن اسپرد و اختلاف قیمت در ۳۰ ثانیه اول انتشار می‌تواند هر حد ضرری را بی‌اعتبار کند.
• ۵ دقیقه اول بعد از NFP وارد نشو — الگوریتم‌ها در حال جنگیدن هستند. صبر کن اسپرد جمع شود و جهت واقعی مشخص شود.
• همیشه بازبینی ماه قبل را چک کن — NFP ماه قبل از ۱۵۰ به ۱۲۰ هزار بازبینی شده؟ بازار همین الان ۳۰ هزار شغل از دست داده. این حرکت قبل از عدد این ماه اتفاق می‌افتد.
• NFP را با AHE ترکیب کن — NFP بالا + دستمزد بالا = سیگنال قوی. NFP بالا + دستمزد صفر = سیگنال ضعیف. بازار به ترکیب این دو نگاه می‌کند، نه NFP به تنهایی.
• اگر ADP چهارشنبه و NFP جمعه هم‌جهت باشند، سیگنال ۲ برابر قوی‌تر است. اگر خلاف جهت باشند، بازار تا روشن شدن قضیه گیج می‌ماند.
• JOLTS را دست کم نگیر — اگر JOLTS از ۱۰ میلیون به ۷ میلیون سقوط کند، بازار کار در حال سرد شدن است و NFP بعدی احتمالاً ضعیف خواهد بود.
• Initial Jobless Claims هفتگی را دنبال کن — ۳ هفته افزایش پشت سر هم یعنی NFP بعدی زیر پیش‌بینی می‌آید. بازار ۲ هفته قبل از NFP شروع به قیمت‌گذاری می‌کند.